இன்று, உலகின் பல நாடுகளில், தேசிய நாணயத்தின் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மாற்று வீதத்தின் கொள்கை பின்பற்றப்படுகிறது, இதற்காக மாநில மத்திய வங்கிகள் உள்நாட்டு நாணயத்தின் ஒரு குறிப்பிட்ட மதிப்புக்கு உகந்ததாக அந்நிய செலாவணி தலையீடுகள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இலவச நீச்சலில் தேசிய நாணயத்தை விட்டுவிட்டால், நீங்கள் பொருளாதாரத்தில் சிக்கல்களைப் பெறலாம். மத்திய வங்கியின் நாணய தலையீடு என்ன, அது எவ்வாறு மேற்கொள்ளப்படுகிறது - இது இன்னும் விரிவாக ஆராயப்பட வேண்டும்.
தலையீட்டின் வரையறை
நாணய தலையீடு என்பது ரஷ்ய வங்கியால் மேற்கொள்ளப்படும் ரஷ்ய கூட்டமைப்பில் வெளிநாட்டு நாணயத்தை வாங்க அல்லது விற்பனை செய்வதற்கான ஒரு முறை பரிவர்த்தனை ஆகும். மேலும், அந்நிய செலாவணி தலையீட்டின் அளவு பொதுவாக மிகப் பெரியது. அவர்களின் நோக்கம் தேசிய நாணயத்தை அரசின் நலன்களுக்காக ஒழுங்குபடுத்துவதாகும். அடிப்படையில், இதுபோன்ற நடவடிக்கைகள் தேசிய நாணயத்தை வலுப்படுத்தும் பொருட்டு செயல்படுத்தப்படுகின்றன, ஆனால் சில சமயங்களில் அவை பலவீனமடைவதை நோக்கமாகக் கொள்ளலாம்.
இத்தகைய செயல்பாடுகள் ஒட்டுமொத்தமாக அந்நிய செலாவணி சந்தை மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட நாணயத்தின் வீதத்தை கணிசமாக பாதிக்கும். அந்நிய செலாவணி தலையீடுகள் நாட்டின் மத்திய வங்கியால் தொடங்கப்படுகின்றன, அடிப்படையில் அவை பணவியல் கொள்கையை நடத்துவதற்கான முக்கிய முறையாகும். கூடுதலாக, அந்நிய செலாவணி உறவுகளின் கட்டுப்பாடு, குறிப்பாக மூன்றாம் உலக நாடுகளுக்கு வரும்போது, மற்ற சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் பங்கேற்பாளர்களுடன் இணைந்து நிகழ்கிறது. இதுபோன்ற நிகழ்வுகளில் பங்கேற்க, வங்கிகள் மற்றும் கருவூலங்கள் ஈடுபடுகின்றன, மேலும் நாணயங்களுடன் மட்டுமல்லாமல், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுடனும், குறிப்பாக தங்கத்துடன் கையாளுதல்கள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன. மத்திய வங்கியின் அந்நிய செலாவணி தலையீடு பிரத்தியேகமாக முன் ஏற்பாடு மூலம் மேற்கொள்ளப்படுகிறது மற்றும் குறிப்பிட்ட, முன் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட தேதிகளில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது.
தேசிய நாணயத்தை உயர்த்துவதற்கும் குறைப்பதற்கும் வழிமுறைகள்
உண்மையில், தேசிய நாணயத்தை ஒழுங்குபடுத்துவதற்கான வழிமுறை மிகவும் எளிதானது, மேலும் இது "வழங்கல் மற்றும் தேவை" என்ற கொள்கையின் அடிப்படையில் கட்டப்பட்டுள்ளது. உள்நாட்டு பணத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க வேண்டியது அவசியமானால், நாட்டின் மத்திய வங்கி வெளிநாட்டு ரூபாய் நோட்டுகளை (முக்கியமாக டாலர்) தீவிரமாக விற்கத் தொடங்குகிறது, மேலும் வேறு எந்த மாற்றத்தக்க நாணயத்தையும் பயன்படுத்தலாம். இவ்வாறு, மத்திய வங்கியின் தலையீடு நிதிச் சந்தையில் வெளிநாட்டு நாணயத்தின் அதிகப்படியான (அதிகரித்த வழங்கல்) வழிவகுக்கிறது. அதே நேரத்தில், மத்திய வங்கி தேசிய நாணயத்தை வாங்குகிறது, இது கூடுதல் தேவையை உருவாக்குகிறது, இது விகிதம் இன்னும் வேகமாக வளர வைக்கிறது.
சரியான எதிர் வழியில், மத்திய வங்கி தேசிய நாணயத்தை பலவீனப்படுத்தும் நோக்கில் நாணய தலையீட்டை நடத்துகிறது, அவை தீவிரமாக விற்கத் தொடங்குகின்றன, அதன் மதிப்பு வளர அனுமதிக்காது. வெளிநாட்டு ரூபாய் நோட்டுகளை வாங்குவது உள்நாட்டு சந்தையில் அவற்றின் செயற்கை பற்றாக்குறைக்கு வழிவகுக்கிறது.
நாணய தலையீடுகளின் வகைகள்
மத்திய வங்கியின் தலையீடு எப்போதுமே ஒரு பெரிய அளவிலான நாணயத்தை வாங்குவது மற்றும் விற்பது என்று அர்த்தமல்ல என்பது குறிப்பிடத்தக்கது, ஒரு கற்பனையான நடைமுறை அவ்வப்போது மேற்கொள்ளப்படலாம், சில நேரங்களில் அது வாய்மொழி என்று அழைக்கப்படுகிறது. இதுபோன்ற சந்தர்ப்பங்களில், மத்திய வங்கி ஒருவித வதந்தியை அல்லது “வாத்து” செய்கிறது, இதன் விளைவாக அந்நிய செலாவணி சந்தையில் நிலைமை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மாறக்கூடும். உண்மையான நாணய தலையீட்டின் விளைவை அதிகரிக்க சில நேரங்களில் கற்பனையான தலையீடு பயன்படுத்தப்படுகிறது. மேலும் பெரும்பாலும், பல வங்கிகள் விரும்பிய முடிவை அடைய படைகளில் சேரலாம்.
வாய்மொழி தலையீடு மத்திய வங்கிகளால் உண்மையானதை விட அதிகமாக பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதை பயிற்சி காட்டுகிறது. இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில் ஒரு முக்கிய பங்கு திடீர் காரணி மூலம் செய்யப்படுகிறது. எவ்வாறாயினும், அந்நிய செலாவணி சந்தையில் நிலவும் போக்கை வலுப்படுத்தும் நோக்கில் மத்திய வங்கியின் தலையீடு பொதுவாக அதை மாற்றியமைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட கையாளுதல்களை விட வெற்றிகரமாக இருக்கும்.
ஜப்பானின் எடுத்துக்காட்டில் நாணய தலையீடு
அந்நிய செலாவணி சந்தையில் கையாளுதலுக்கான பல வழக்குகள் வரலாறு அறிந்திருக்கிறது. உதாரணமாக, 2011 ஆம் ஆண்டில், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் பொருளாதாரங்களில் ஏற்பட்ட சிரமங்கள் காரணமாக, ஜப்பான் தேசிய நாணயத்தின் பரிமாற்ற வீதத்தை சரிசெய்ய வேண்டியிருந்தது, மேலும் நாட்டின் அதிகாரிகள் அதைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. அந்நிய செலாவணி சந்தையில் ஊகங்கள் அந்நிய ரூபாய் நோட்டுகளுக்கு எதிராக யென் மதிப்பீடு செய்ய வழிவகுத்தது என்றும், இந்த விவகாரம் நாட்டின் பொருளாதாரத்தின் நிலைக்கு ஒத்துப்போகவில்லை என்றும் ஜப்பானின் நிதி அமைச்சர் கூறினார். அதைத் தொடர்ந்து, மேற்கத்திய நாடுகளின் மத்திய வங்கியுடன் இணைந்து யென் சரிசெய்ய முடிவு செய்யப்பட்டது, இதற்காக ஜப்பான் வெளிநாட்டு நாணயத்தை வாங்க பல முக்கிய பரிவர்த்தனைகளை மேற்கொண்டது. டிரில்லியன் கணக்கான யென் அந்நிய செலாவணி சந்தையில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது அதன் மாற்று விகிதத்தை 2% குறைத்து பொருளாதாரத்தை சமப்படுத்த உதவியது.
ரஷ்யாவில் நிதி அந்நியச் செலாவணியின் பயன்பாடு
ரஷ்யாவில் நிதித் திறனைப் பயன்படுத்துவதற்கான ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு 1995 முதல் காணப்படுகிறது. அந்த தருணம் வரை, மத்திய வங்கி ரூபிள் பரிமாற்ற வீதத்தை கட்டுப்படுத்த வெளிநாட்டு நாணயத்தை விற்பனை செய்து வந்தது, ஜூலை 1995 இல் நாணய நடைபாதையின் கொள்கை அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, அதன்படி தேசிய நாணயத்தின் மதிப்பு நிறுவப்பட்ட வரம்புகளுக்குள்ளும் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியிலும் பராமரிக்கப்பட வேண்டும். இருப்பினும், 2008 ஆம் ஆண்டளவில் உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் இந்த நாணயக் கொள்கையின் மாதிரியை பயனற்றதாக ஆக்கியது, அதன் பிறகு இரட்டை நாணய நடைபாதை அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. இந்த வழக்கில், டாலர் மற்றும் யூரோவுடனான அதன் உறவின் அடிப்படையில் ரூபிள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டது. இந்த நாணயக் கொள்கையைப் பின்பற்றி மத்திய வங்கி நாணயத் தலையீடுகளை நடத்துகிறது.
2014-2015 நிகழ்வுகள் ரஷ்யாவின் மத்திய வங்கி நடத்திய நாணய தலையீடுகளின் பலனை பாதித்தன, எனவே அதன் சமீபத்திய கையாளுதல்கள் விரும்பிய முடிவைக் கொடுக்கவில்லை. எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி, மத்திய வங்கி இருப்புக்களுடன் தொடர்புடைய குறைப்பு மற்றும் பட்ஜெட் பொருந்தாத தன்மை ஆகியவை இறுதியில் நாணய தலையீடுகளை பகுத்தறிவற்றதாகவும் அர்த்தமற்றதாகவும் ஆக்குகின்றன.
