காலம் (ஆங்கில காலத்திலிருந்து - “காலம்”) என்பது ஒரு நிதிச் சொல்லாகும், இது பணம் பெறுவதற்கான சராசரி நேரத்தை வகைப்படுத்துகிறது. பத்திர வருமானத்தை கணக்கிட இது பயன்படுகிறது. கணக்கீட்டில், இந்த கட்டண ஓட்டங்களின் தள்ளுபடி மதிப்புகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு சொத்து வருமானத்தின் செயல்பாடாகக் கருதப்பட்டால், காலம் என்பது அதன் குறைவு அல்லது விலை மட்டத்தில் அதிகரிப்புக்கான உணர்திறன் அளவீடு ஆகும். இந்த வார்த்தையின் இத்தகைய இரட்டை பயன்பாடு பெரும்பாலும் குழப்பத்தை உருவாக்குகிறது. எனவே, இந்த கட்டுரையில் இந்த கருத்தின் பொருளாதார முக்கியத்துவத்தையும் அதன் அம்சங்களையும் புரிந்து கொள்ள முயற்சிப்போம்.
காலத்தின் வரையறை
கண்டிப்பாகச் சொல்வதானால், காலம் என்பது கட்டண ஓட்டங்களைப் பெறுவதற்கான சராசரி காலமாகும். ஃபிரடெரிக் மக்காலே இதை முதன்முதலில் விஞ்ஞான பயன்பாட்டிற்கு அறிமுகப்படுத்தியபோது இந்த அர்த்தம் இருந்தது. காலம் என்பது ஒரு பாதுகாப்பிற்கான மொத்த கொடுப்பனவுகளின் சராசரி தொகை, இன்று முதல் அதன் திருப்பிச் செலுத்தும் இறுதி வரை. இந்த குறிகாட்டியின் கணக்கீடு நிலையான பணப்புழக்கங்களுக்கு பகுத்தறிவு. எளிமையான சொற்களில், ஒரு பத்திரத்தின் காலம் அதன் மீட்பிற்காக ஒதுக்கப்பட்ட ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கைக்கு சமம், அதாவது, இந்த மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திலிருந்து காலத்தின் இறுதி வரை ஆகும்.
மாற்றியமைக்கப்பட்ட காலம் என்ன?
இந்த வார்த்தையின் இரண்டாவது பொருள் பொருளாதார அன்றாட வாழ்க்கையிலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த வழக்கில், கால அளவு என்பது வருமானத்தில் குறைவு அல்லது அதிகரிப்புக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் விலைகளில் ஒரு சதவீத மாற்றமாகும். மாறுபட்ட பணப்புழக்கங்களுடன் ஆர்வத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட நிதிக் கருவிகளுக்கு இந்த காட்டி பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது மக்காலே கால சூத்திரத்தை விட அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது.
பத்திர வகைப்பாடு
இந்த வகை பத்திரங்கள் பங்குகளுடன் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. உரிமையாளர் நிதியை செலுத்தியுள்ளார் என்பதையும், அவற்றை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான வழங்குநரின் கடமையையும், அதே நேரத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தையும் பத்திரம் உறுதிப்படுத்துகிறது. இந்த பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் மாநில பட்ஜெட் பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அடமானங்கள் மற்றும் பாதுகாப்பற்ற பத்திரங்களை ஒதுக்குங்கள். முதல் வகை மிகவும் நம்பகமானது, ஏனென்றால் நிதியை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான நிபந்தனைகள் பூர்த்தி செய்யப்படாவிட்டால், இந்த பாதுகாப்பை வைத்திருப்பவருக்கு ஆதரவாக வழங்குபவர் அதன் சொத்தின் உரிமையை இழக்கிறார். முதிர்வு காலத்தைப் பொறுத்து, குறுகிய, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்கள் வேறுபடுகின்றன. வழங்குபவர் வகையின் அடிப்படையில் - மாநில, நகராட்சி, கார்ப்பரேட் மற்றும் வெளிநாட்டு. உரிமையின் வரிசையைப் பொறுத்து - பதிவுசெய்யப்பட்ட மற்றும் தாங்கி. திரும்பப்பெறக்கூடிய பத்திரங்கள் பிரீமியத்துடன் அல்லது இல்லாமல் அட்டவணைக்கு முன்னதாக மீட்டெடுக்கப்படலாம். திரும்பப் பெறுவதற்கான உரிமை, பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர் தங்கள் பெயரளவு மதிப்பை வழங்குநரிடமிருந்து கால அட்டவணைக்கு முன்னதாகப் பெற அனுமதிக்கிறது. நீட்டிக்கப்பட்ட மற்றும் ஒத்திவைக்கப்பட்ட பத்திரங்களும் உள்ளன. ஆரம்ப காலக்கெடுவுக்குப் பிறகு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு தொடர்ந்து வட்டி பெறுவதற்கான உரிமையை முன்னாள் முதலீட்டாளருக்கு அளிக்கிறது. பிந்தையது அதன் கடனை திருப்பிச் செலுத்துவதை ஒத்திவைக்கும் உரிமையை வழங்குபவருக்கு அளிக்கிறது.
பயன்பாட்டு கருத்து
பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், இரண்டு வகையான கால அளவின் குறிகாட்டிகள் நெருக்கமாக உள்ளன, சமமாக இல்லாவிட்டால். முக்கியமான நிதி முடிவுகளை எடுக்க இது பயன்படுத்தப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, மக்காலேயின் கீழ் ஒரு பத்திரத்தின் காலம் சுமார் 10 ஆண்டுகள் ஆகும் (இது அவர்களின் முழு திருப்பிச் செலுத்துதலுக்கான காலம்). இதன் பொருள் அவற்றின் விலை உணர்திறன் சுமார் 10% ஆகும்.
குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு
மக்காலே காலம், அல்லது கட்டண ஓட்டங்களைப் பெறுவதற்கான எடையுள்ள காலம் மூன்று குறிகாட்டிகளின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. அவற்றில்:
- PVi என்பது சொத்திலிருந்து i-th ஸ்ட்ரீமின் தற்போதைய மதிப்பு;
- ti - பணத்தின் ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதி பெறும் வரை ஆண்டுகளில் நேரம்;
- V என்பது சொத்தின் எதிர்கால வருவாயின் தற்போதைய மதிப்பு.
இந்த வழக்கில் சூத்திரம் பின்வருமாறு: xi x PVi: V.
பத்திர அபாயங்கள்
சொத்துக்கள் மீதான மதிப்பிடப்பட்ட வருமானம் அதிகமாக இருப்பதால், ஏதேனும் தவறு நடந்தால் அதிக இழப்பு ஏற்படும். நிதிச் சந்தையில் உள்ள வீரர்களுக்கு, ஆபத்து முக்கிய வருமான ஆதாரமாகும். பத்திரங்கள் தொடர்பான அடிப்படை மற்றும் இரண்டாம் நிலை சிக்கல்கள் முன்னிலைப்படுத்தப்படுகின்றன. கடன் ஆபத்து வழங்குபவர் திவாலாகிவிடக்கூடும் என்பதோடு தொடர்புடையது. சமீபத்திய இயல்புநிலையின் போது கிரீஸ் செய்ததைப் போல, அரசு பத்திரக் கொடுப்பனவுகளை மறுசீரமைக்கலாம். இரண்டாவது ஆபத்து பணப்புழக்கமின்மையுடன் தொடர்புடையது. இதன் பொருள் விற்பனை விலை வாங்கியதை விட குறைவாக இருக்கலாம். அடிப்படை வட்டி விகிதங்களுடன் தொடர்புடைய அபாயமும் அடங்கும். அவற்றின் அதிகரிப்புடன், பத்திர விலைகள் குறைகின்றன. எனவே, இந்த நேரத்தில் அவற்றை விற்க மிகவும் லாபகரமானது. இறுதியாக, பரிமாற்ற வீதங்களின் ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக வருமானம் குறைவதற்கான ஆபத்து முக்கியமானது.
