அமெரிக்காவின் பெடரல் ரிசர்வ் எந்தவொரு வங்கியையும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு பண இருப்புக்களை உருவாக்க கட்டாயப்படுத்துகிறது. வாடிக்கையாளர்களுடனான செயல்பாடுகளுக்கு அவை தேவைப்படுகின்றன. பெரும்பாலான வாடிக்கையாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் தங்கள் வைப்புத்தொகையை திரும்பப் பெற விரும்பினால் இது அவசியம். இந்த வழக்கில், வங்கி நிறுவனத்திற்கு போதுமான நிதி இருக்காது, பின்னர், பெரும்பாலும், மற்றொரு வங்கி நெருக்கடி ஏற்படும். இதன் காரணமாகவே தேவையான இருப்புக்களின் அளவிற்கு மத்திய வங்கி ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டமைப்பை நிறுவுகிறது, அதன் அளவு மத்திய வங்கியின் வீதத்தால் பாதிக்கப்படுகிறது.
பெடரல் ரிசர்வ் தள்ளுபடி வீதம் என்ன
ஒவ்வொரு நாளும், வங்கிகள் ஏராளமான நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்கின்றன, மேலும் அவை ஒவ்வொன்றும் மீளக்கூடிய இலாபத்தின் வளர்ச்சிக்கு அவற்றின் அளவை அதிகரிக்க முயற்சிக்கின்றன. சில நேரங்களில் வாடிக்கையாளர்கள் வந்து எச்சரிக்கையின்றி ஒரு பெரிய தொகையை திரும்பப் பெறுகிறார்கள், இதன் விளைவாக ஒரு நிதி நிறுவனத்தின் தேவையான இருப்புக்களின் அளவு குறைந்து மத்திய வங்கியின் அறிவுறுத்தல்களுக்கு இணங்குவதை நிறுத்துகிறது. இது எதிர்காலத்தில் வங்கிக்கு நிறைய சிக்கல்களை ஏற்படுத்தும்.
மத்திய வட்டி விகிதம் என்பது அமெரிக்க வங்கிகளுக்கு மத்திய வங்கி கடன் வழங்கும் வீதமாகும். இந்த கடன்கள் காரணமாக, மத்திய நிறுவனங்கள் மத்திய வங்கியின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதற்காக இருப்புக்களின் அளவை அதிகரிக்கின்றன.
பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், வங்கிகள் ஒருவருக்கொருவர் கடன் கொடுக்கின்றன, ஆனால் வங்கிகளுக்கு தங்களது “சக ஊழியருக்கு” உதவ வாய்ப்பு இல்லை என்றால், பிந்தையது மத்திய வங்கிக்கு மாறுகிறது. சட்டத்தின் கீழ் இந்த கடனை அடுத்த நாள் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். அத்தகைய கடன்களைப் பற்றி மத்திய வங்கி எதிர்மறையானது. அவை அடிக்கடி நிகழ்கின்றன என்றால், கட்டாய இருப்புக்கான தேவைகளை கடுமையாக்குவதற்கு மத்திய வங்கிக்கு உரிமை உண்டு.
வட்டி விகிதம் என்ன?
அதன் தேவை பின்வருமாறு: இது மாநிலத்தின் பிற விகிதங்களை கணக்கிடுவதற்கான அடிப்படையாக செயல்படுகிறது. இதனுடன், மத்திய வங்கிக் கடன்கள் குறைந்த ஆபத்துள்ள கடன்கள், ஏனென்றால் அவை ஒரு இரவு மட்டுமே வழங்கப்படுகின்றன மற்றும் சிறந்த கடன் வரலாற்றைக் கொண்ட வங்கி நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமே வழங்கப்படுகின்றன.
பங்குச் சந்தைகளை நாம் கருத்தில் கொண்டால், விகிதங்களின் அதிகரிப்பு என்பது நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவின் அதிகரிப்பு ஆகும். அதாவது, பங்குச் சந்தையில் பங்குகள் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்களுக்கு, இது ஒரு எதிர்மறை புள்ளி. பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை இது வேறுபட்டது - வீதத்தை உயர்த்துவது பணவீக்கத்தைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது.
நாணய சந்தை இன்னும் கொஞ்சம் சிக்கலானது, இங்கே மத்திய வங்கி விகிதம் பல பக்கங்களிலிருந்து விகிதங்களை பாதிக்கிறது. நிச்சயமாக, ஒரு பாடநெறி உள்ளது, நாணயங்களுடன் அனைத்து பரிமாற்றங்களும் பின்பற்றப்படுகின்றன. ஆனால் இது திட்டத்தின் ஒரு சிறிய பகுதி மட்டுமே. நாணயச் சந்தையில் உலகில் நடத்தப்படும் பெரும்பாலான பரிவர்த்தனைகளுக்குப் பொறுப்பான உலகின் நிதிப் பாய்ச்சல்கள் மூலதனத்தின் இயக்கம் ஆகும், இது முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து முதலீடுகளிலிருந்து பெரும் லாபத்தைக் காண வேண்டும் என்ற விருப்பத்தால் ஏற்படுகிறது. எந்தவொரு மாநிலத்திலும், வீட்டு சந்தை மற்றும் பணவீக்க தரவு உள்ளிட்ட அனைத்து வகையான சந்தைகளின் நிலைமையை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டால், தள்ளுபடி வீதத்தின் அதிகரிப்பு லாபத்தில் நேர்மறையான மற்றும் எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
இதற்கு முன், ஜூன் 29, 2006 அன்று மத்திய வங்கி விகிதம் அதிகரித்தது. 2007-2008 க்கு பெடரல் ரிசர்வ் 2008 குளிர்காலத்தில் 0-0.25% என்ற மிகச்சிறிய குறிகாட்டியை அணுகாத தருணம் வரை மெதுவாக அதைக் குறைத்தது.
மத்திய வங்கி விகித உயர்வு
இந்த நடவடிக்கை எதற்கு வழிவகுக்கும் என்பது கீழே விவாதிக்கப்படுகிறது. இன்று அமெரிக்காவில் சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகங்களில் தொழிலாளர் சந்தை குறிகாட்டிகள் மிக உயர்ந்தவை, 2009 உடன் ஒப்பிடும்போது வேலையின்மை விகிதம் பாதியாக குறைந்துள்ளது. தொழிலாளர் சந்தையை மீட்டெடுப்பது பணவீக்கத்தைத் தூண்டுவதற்கும் ஊதியத்தை அதிகரிப்பதற்கும் ஒவ்வொரு வாய்ப்பையும் கொண்டுள்ளது என்று மத்திய வங்கி நம்புகிறது, இதன் மூலம் மாநிலத்தின் பொருளாதாரத்தை ஆதரிக்கிறது.
2007-2009 இல் அமெரிக்காவில் வீட்டு சந்தை மற்றும் வங்கித் துறையில் நெருக்கடி ஏற்பட்டுள்ளது. மத்திய வங்கி பின்னர் மாநில பொருளாதாரத்தை மந்தநிலையிலிருந்து தள்ளி வைக்க முடிந்தது.
அமெரிக்க பொருளாதாரம் இன்று மத்திய வங்கி விகித உயர்வில் இருந்து தப்பிக்க முடியுமா? இங்கே ஆய்வாளர்கள் பல்வேறு அனுமானங்களைச் செய்கிறார்கள். மத்திய அரசால் மாநிலத்தின் பொருளாதார நிலையை சுமுகமாக வைத்திருக்க முடிந்தது என்று சிலர் வாதிடுகின்றனர். பின்னர் மத்திய வங்கி விகிதத்தை 0.25 புள்ளிகள் உயர்த்துவது அமெரிக்க பொருளாதாரத்தில் குறைந்தபட்ச தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். மற்றவர்கள் மிகக் குறைந்த பணவீக்க வீதத்தை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், அவ்வாறு செய்வதன் மூலம், மத்திய வங்கி ஒரு முடிவோடு விரைந்து சென்றால், மத்திய சந்தைகளை வீழ்த்தி, டாலர் பாராட்டுக்கான முன் நிபந்தனைகளை உருவாக்க முடியும் என்று வாதிடுகின்றனர்.
பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கூறுகையில், கட்டண உயர்வு சீராக இருக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. 2004 ஆம் ஆண்டில் தொடங்கப்பட்ட கடைசி அமர்வின் நேரத்துடன் ஒப்பிடுகையில், வளர்ச்சி விகிதம் குறைவாக இருக்கும் என்று இந்த துறையில் உள்ள வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். தள்ளுபடி வீதத்தின் மொத்த காட்டி 3% ஐ தாண்டாது.
அனைவரும் மாற்றத்திற்கு தயாரா? சில நிறுவனங்கள் பத்திரச் சந்தை மூலம் கடன்களை ஏற்பாடு செய்ய குறைந்த கட்டண நேரத்தைப் பயன்படுத்தின. இப்போது அவர்கள் சிறிய விகித அதிகரிப்பு குறித்து கவலைப்படுவதற்கு எந்த காரணமும் இல்லை என்று கூறுகிறார்கள், சந்தை ஏற்கனவே அனைத்து வாய்ப்புகளையும் பயன்படுத்த முடிந்தது என்று நம்புகிறார்கள். அதே நேரத்தில், குறைந்த வட்டி விகிதங்களால் மட்டுமே வைத்திருக்கும் ஏராளமான நிறுவனங்கள் அவற்றின் வளர்ச்சியை எதிர்க்க முடியாது, இதன் மூலம் கடன் செலவுகளை அதிகரித்த பிறகு அவர்களுக்கு பிரச்சினைகள் ஏற்படும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு கவனம் செலுத்துவதன் மூலம், பெரும்பாலான வல்லுநர்கள் தங்கள் நோக்கங்களை முன்கூட்டியே மத்திய வங்கி எச்சரித்ததாக நம்புகிறார்கள், மேலும் வர்த்தகர்கள் ஏற்கனவே உத்திகளில் எதிர்கால வளர்ச்சியை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டனர். ஆனால் சில வல்லுநர்கள் பணவியல் கொள்கையில் இத்தகைய தீவிர மாற்றங்களிலிருந்து இன்னும் ஏற்ற இறக்கம் இருக்கும் என்று உறுதியாக நம்புகிறார்கள், ஏழு ஆண்டுகளாக காட்டி பூஜ்ஜியமாக இருந்தது.
மத்திய வங்கி தள்ளுபடி வீதம் உலக சந்தைகளை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதை நாங்கள் கீழே கருதுகிறோம்.
தள்ளுபடி வீதம் மற்றும் இங்கிலாந்தின் பொருளாதாரத்தில் அதன் தாக்கம்
அமெரிக்க மத்திய வங்கியைப் பின்பற்றி பிரிட்டிஷ் வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தும் என்று பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். அமெரிக்கா மற்றும் இங்கிலாந்தின் தள்ளுபடி விகிதங்கள் ஒரே நேரத்தில் எவ்வாறு சரிசெய்யப்பட்டன என்பதை வரலாறு மீண்டும் மீண்டும் கண்டது.
இன்று, மிஸ்டி ஆல்பியனின் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி நிலையானது, உழைப்புக்கான தேவை அதிகமாக உள்ளது. ஒருவேளை வளர்ச்சி சீராக மாறும் என்று இங்கிலாந்து வங்கியின் தலைவர் வலியுறுத்தினார்.
தள்ளுபடி வீதம் மற்றும் ரஷ்யாவில் அதன் தாக்கம்
ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கியால் அமெரிக்க நாணயத்தை வலுப்படுத்துவது மற்றும் தள்ளுபடி வீதத்தின் வளர்ச்சியின் எதிர்மறையான விளைவுகளைத் தவிர்க்க முடியாது. இந்த உண்மை சர்வதேச இருப்புக்களை உருவாக்குவதில் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தும், இது 500 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து 365 பில்லியன் டாலராகக் குறைக்கப்படுகிறது.
விகிதங்களின் வளர்ச்சி நமது மாநிலத்தின் பொருளாதாரத்தை எதிர்மறையாக பாதிக்கும் என்று நிபுணர்கள் நம்புகிறார்கள். ஆனால் வளர்ந்து வரும் மற்ற சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்த செல்வாக்கு அவ்வளவு வலுவாக இருக்காது., ஏனெனில் ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் பொருளாதாரத் தடைகள் காரணமாக அது அமெரிக்காவுடன் பொருளாதார ரீதியாக இணைக்கப்படவில்லை.
தள்ளுபடி வீதம் மற்றும் ஐரோப்பாவில் அதன் தாக்கம்
தள்ளுபடி வீதத்தின் அதிகரிப்பு ஐரோப்பிய ஒன்றிய நாடுகளின் பொருளாதார நிலைமையை மோசமாக பாதிக்கும், இது சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் கணிக்க முடியாத தன்மையை அதிகரிக்கும்.
ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியின் தலைவரும் பிற அரசியல்வாதிகளும் உலக சந்தைகளில் அண்மையில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் ஐரோப்பிய பொருளாதாரத்தின் மறுமலர்ச்சியில் வலுவான எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று நம்புகின்றனர்.
தள்ளுபடி வீதம் மற்றும் சீனாவில் அதன் தாக்கம்
மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தினால் என்ன நடக்கும் என்ற கேள்விக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, சீன அதிகாரிகள் தங்களின் உயரும் விகிதங்களிலிருந்து மாநிலத்தின் பொருளாதாரத்தில் நேரடி தாக்கத்தை தவிர்க்க முடியும் என்று நம்புகிறார்கள், மேலும் அதன் தாக்கம் சிறியதாக இருக்கும்.
பெடரல் ரிசர்வ் விகிதம் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பில் சீனாவின் பொருளாதாரத்தை பாதிக்கிறது. மாநில பொருளாதாரத்தில் எதிர்மறையான தாக்கம் உள் காரணிகளால் செலுத்தப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, ஏற்றுமதி செய்யப்பட்ட பொருட்களின் போட்டித்திறன் மற்றும் அதிக உற்பத்தி.
தள்ளுபடி வீதம் மற்றும் ஜப்பானில் அதன் தாக்கம்
இங்கே பணவீக்கமும் கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜிய மட்டத்தில் உள்ளது. எனவே, கொள்கைகளை கடுமையாக்க பெடரல் ரிசர்வ் மறுத்தால், விரைவில் அல்லது பின்னர் அமெரிக்கா மற்றும் ஜப்பானின் விகிதங்களுக்கு இடையே குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு இருக்கும்.
சில நிபுணர்களின் கூற்றுப்படி, மத்திய வங்கி விகிதத்தை உயர்த்துவது அமெரிக்க நாணயத்தை சொந்தமாக வைத்திருப்பது மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும். ஆனால் இதனுடன், ஜப்பானிய நாணயத்தின் பலவீனம் இறக்குமதியாளர்களின் இலாபத்தின் பங்கை எதிர்மறையாக பாதிக்கும் மற்றும் பெரிய ஏற்றுமதியாளர்களின் இலாபத்தின் பங்கை அதிகரிக்கும்.
