வங்கி பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு நிதி நிறுவனத்தின் அனைத்து கடமைகளையும் முழுமையாக நிறைவேற்றுவதற்கான திறன், காலக்கெடுவை கண்டிப்பாக கடைபிடிப்பது. பணப்புழக்கத் தரத்தை பொருத்தமான மட்டத்தில் பராமரிக்க, கடன் நிறுவனங்கள் பல்வேறு மூலங்களிலிருந்து பொருள் வளங்களை தீவிரமாக ஈர்க்கின்றன. மேலும், அவை உள் மட்டுமல்ல, வெளிப்புறமாகவும் இருக்கலாம். மாநிலத்தின் உள்நாட்டு சந்தையில் நிதி ஆதாரம் ரஷ்யாவின் மத்திய வங்கி ஆகும். முழு வங்கி அமைப்பின் பணப்புழக்கத்திற்கும் அவர் பொறுப்பு. ஒரு ரெப்போ என்றால் என்ன என்று கேட்க வேண்டிய நேரம் இது, எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இந்த குறிப்பிட்ட பரிவர்த்தனை இந்த சூழ்நிலையில் முக்கிய மறு நிதியளிப்பு கருவியாகும்.
REPO: வரையறை
ஆங்கிலத்தில் ரெப்போ மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் போல் தெரிகிறது. இது இரண்டு பகுதிகளைக் கொண்ட ஒரு பரிவர்த்தனை ஆகும்: பத்திரங்களை வாங்குதல் மற்றும் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட நேரத்தில் மற்றும் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட செலவில் அவற்றின் கூடுதல் விற்பனை. REPO செயல்பாடுகளை கடன் வழங்கலுடன் ஒப்பிடலாம், இதன் உறுதிமொழி கடன் வழங்குபவர் வரையப்பட்ட பத்திரங்கள். கடனின் விலை, அல்லது தள்ளுபடி, பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதற்கும் பெறுவதற்கும் ஆரம்ப செலவுக்கு இடையிலான வித்தியாசம். ஒரு REPO என்றால் என்ன என்ற கேள்வியைப் படிப்பது, இந்த பொறிமுறையின் இருதரப்பு தன்மையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம்.
பரிவர்த்தனைகளின் அம்சங்கள்
REPO பரிவர்த்தனை பொறிமுறையின் முக்கிய நன்மை உயர் நம்பகத்தன்மை காட்டி. செயல்பாட்டின் கிடைக்கும் தன்மை மற்றும் தொழில்நுட்ப எளிமை ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடலாம். மறு கொள்முதல் பரிவர்த்தனைகளின் கீழ் வழங்கப்பட்ட கடன் நிதிகளின் விலை மிகக் குறைவு. இது கிட்டத்தட்ட முற்றிலும் அபாயங்கள் இல்லாத காரணமாகும். புறநிலை சூழ்நிலைகள் காரணமாக, ஒப்பந்தத்தின் இரண்டாம் பகுதியை செயல்படுத்த முடியாவிட்டால், கடன் வாங்கும் அமைப்பு பத்திரங்களை திரும்ப வாங்க முடியாது எனில், கடன் வழங்குபவர் பத்திரங்களை வைத்திருப்பவரின் வகைக்கு சட்டப்பூர்வமாக மாற்றுகிறார்.
பரிவர்த்தனைகளின் பண்புகள்
ஒரு ரெப்போ என்றால் என்ன என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, இந்த வகை பரிவர்த்தனைகளின் முக்கிய பண்புகள் மற்றும் அளவுருக்களைக் கவனியுங்கள். இதை வேறுபடுத்தலாம்:
- பரிவர்த்தனை என்ற சொல்.
- பிணையின் வகை அல்லது கலவை.
- தள்ளுபடி.
இந்த பரிவர்த்தனைகளின் காலத்தைப் பொறுத்து:
- இன்ட்ராடே, ஒரே இரவில் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. அவை ஒரு நாளுக்கு மேல் இல்லை.
- அவசர, இது ஒரு நிலையான முதிர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளது.
- திறந்த, அதற்காக முதிர்ச்சி எதுவும் நிறுவப்படவில்லை.
ஒப்பந்தத்தின் முதல் பகுதி ஏற்கனவே பூர்த்தி செய்யப்பட்டு, பரிவர்த்தனையின் இரண்டாம் பகுதியை செயல்படுத்துவதற்கான கால அவகாசம் இன்னும் காலாவதியாகாத சூழ்நிலையில், ரெப்போ செல்லுபடியாகும் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒப்பந்தத்தின் முதல் பகுதி முடிந்ததும், பரிவர்த்தனையின் இரண்டாம் பகுதிக்கான காலக்கெடு திறந்ததும், ரெப்போ திறந்ததாக அழைக்கப்படுகிறது. அவசர நடவடிக்கைகள் மற்றும் ஒரே இரவில், ஒரு நிலையான வீதம் சிறப்பியல்பு. திறந்த நிலைகளுக்கு, ஒரு மிதக்கும் வீதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
ரஷ்யாவின் உதாரணத்தைக் கவனியுங்கள், ரெப்போ என்றால் என்ன. ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி 1 மற்றும் 7 நாட்கள், 3 மற்றும் 12 மாதங்களுக்கு களஞ்சியங்களுக்கான நிதியை வழங்குகிறது. 3 மாதங்கள் மற்றும் ஒரு வருடம் நீடிக்கும் பரிவர்த்தனைகள் முறையாக மேற்கொள்ளப்படுவதில்லை. அவை செயல்படுத்த, மத்திய வங்கியின் தனிப்பட்ட முடிவு அவசியம். எனவே களஞ்சியங்கள் ஒரு குறுகிய கால பணப்புழக்க ஆதாரம் என்ற முடிவு.
வர்த்தக பிரிவில் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் REPO செயல்பாடுகள்
ஒருபுறம், கடன் வழங்குநரான ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கிக்கும், மறுபுறம் கடன் வாங்குபவரின் பங்கை ஏற்றுக் கொள்ளும் வணிக வங்கிக்கும் இடையில் ஒரு REPO நடவடிக்கை பெரும்பாலும் மேற்கொள்ளப்படுகிறது. இரண்டு வணிக வங்கிகள் ஒரே நேரத்தில் பரிவர்த்தனைகளில் பங்கேற்கலாம். இந்த சூழ்நிலையில் உள்ள வீதம் இடைப்பட்ட வங்கி விகிதங்களின் அடிப்படையில் மட்டுமே தீர்மானிக்கப்படுகிறது. அவை கடன் வழங்கும் விதிமுறைகளுடனும், பத்திரங்களின் தரத்துடனும் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. கடன் நிறுவனங்களுக்கும் மத்திய வங்கிக்கும் இடையில் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் ஒரு REPO பரிவர்த்தனை ப்ளூம்பெர்க் கட்டமைப்பின் ஒரு பகுதியாக மாஸ்கோ பரிவர்த்தனை, செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க் எக்ஸ்சேஞ்சில் மேற்கொள்ளப்படலாம். டெண்டர்களில் பங்கேற்க தகுதி பெற, நிதி நிறுவனங்கள் மத்திய வங்கியால் நிறுவப்பட்ட பல அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். லோம்பார்ட் பட்டியலில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள பத்திரங்கள் மத்திய வங்கியுடனான அனைத்து பரிவர்த்தனைகளிலும் பிணையமாக செயல்படக்கூடும். அவை மிகவும் நம்பகமானவை மற்றும் திரவமானவை என்று கருதப்படுகின்றன. கட்டுப்பாட்டாளரின் அதிகாரப்பூர்வ இணையதளத்தில் ஒவ்வொரு நாளும் புதுப்பிக்கப்பட்ட வடிவத்தில் பத்திரங்களின் முழு லோம்பார்ட் பட்டியல் வெளியிடப்படுகிறது.
எந்த ஆவணங்கள் பாதுகாப்பாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படவில்லை?
பிணையமாக, சில தேவைகளை பூர்த்தி செய்யும் பத்திரங்களை மட்டுமே மத்திய வங்கி ஏற்றுக்கொள்கிறது. பின்வருவனவற்றை உறுதிமொழியாக எடுத்துக் கொள்ளக்கூடாது:
- பரிவர்த்தனையின் இரண்டாவது தரப்பினரான வங்கியால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள்.
- ரெப்போ பரிவர்த்தனையில் கடன் வாங்குபவராக செயல்படும் வங்கியுடன் எந்தவொரு கூட்டாளியும் கொண்ட எந்தவொரு நிதி நிறுவனமும் வழங்கிய பத்திரங்கள்.
- 2 நாட்களுக்கு குறைவான முதிர்வு கொண்ட பத்திரங்கள்.
ரெப்போ காலத்தின் அடிப்படையில், ஒவ்வொரு வகை பத்திரங்களுக்கும், ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி முதன்மை, அதிகபட்ச மற்றும் குறைந்தபட்ச விலை நிலைகள், தள்ளுபடிகள் ஆகியவற்றை நிறுவுகிறது. கொள்முதல் விலைக்கும் பத்திரங்களை திரும்ப வாங்குவதற்கும் உள்ள வித்தியாசமாக இந்த சூழ்நிலையில் தள்ளுபடி தோன்றுகிறது. ஒப்பந்தத்தின் முதல் பகுதியில் ஒரு கடன் நிறுவனத்திற்கு ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி வழங்கும் நிதியின் அளவை முதன்மை தள்ளுபடி தீர்மானிக்கிறது. ரெப்போ பரிவர்த்தனையின் முழு காலத்திற்கும் தற்போதைய தள்ளுபடியைக் கணக்கிட அதிகபட்ச மற்றும் குறைந்தபட்ச விலை நிலைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
பணப்புழக்க திசை: ஏலம்
ரெப்போக்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முழு வங்கி அமைப்பின் பணப்புழக்கத்தை உறுதிப்படுத்த, சிபிஆர் இரண்டு முக்கிய பகுதிகளைப் பயன்படுத்துகிறது. ரெப்போ ஏலத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒப்பந்தங்களை முடிப்பதன் மூலம் ஆரம்பிக்கலாம். பணப்புழக்கத்தின் இந்த பகுதி ஏலத்தின் ஒரு பகுதியாக வழங்கப்பட்ட நிதியில் ஒரு வரம்பு இருப்பதால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. திசை ரஷ்யாவின் அந்நிய செலாவணி சந்தையில் நிலவும் நிலை மற்றும் குறைந்தபட்ச வட்டி விகிதத்தின் கிடைக்கும் தன்மையைப் பொறுத்தது. ஒவ்வொரு ஏலதாரருக்கும் ஒரு விண்ணப்பத்தை சமர்ப்பிக்க உரிமை உண்டு, அங்கு அவர் ரெப்போ வீதத்தைக் குறிக்க கடமைப்பட்டிருக்கிறார், இது அதிகபட்சமாகவோ அல்லது குறைந்தபட்சமாகவோ இருக்கலாம். ஏலத்தின் முடிவுகள் குறித்த தகவல்கள் ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கியின் இணையதளத்தில் வெளியிடப்பட்டுள்ளன. எனவே, REPO ஏலம் சாத்தியமான கடன் வாங்குபவர்களுக்கு ரஷ்யாவின் மத்திய வங்கியுடன் கூட்டாண்மைக்கான சாதகமான விதிமுறைகளுக்கு போட்டியிட ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
நிலையான விகிதங்கள்
நிலையான விகிதங்களின் அடிப்படையில் கூட்டாண்மைகளின் திசை மத்திய வங்கியை ஒரு நாள் மட்டுமே பொருள் வளங்களை ஈர்க்க அனுமதிக்கிறது. இந்த ஒப்பந்தம் ஒரே இரவில் அழைக்கப்படுகிறது. விகிதம் நிலையான விதிமுறைகளில் வழங்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் இது குறைந்தபட்சத்தை விட அதிகமான அளவிலான வரிசையாகும். இந்த வகை கூட்டாண்மை ஏற்பாடுகள் தினமும் செயல்படுத்தப்படுகின்றன.
கடந்த சில ஆண்டுகளில், ஏலங்களை மீண்டும் கொள்முதல் செய்ய கடன் அமைப்புகளால் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவு முறையாக அதிகரித்து வருகிறது. இது வெளிநாட்டு நாணயத்தில் உள்ள REPO பொறிமுறையாகும், இது தற்போது உள்நாட்டு வங்கி அமைப்பின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் கருவியாக செயல்படுகிறது, இது நிதிப் பிரிவை மறுநிதியளிக்கப் பயன்படுகிறது.
சட்டமன்ற பலவீனங்கள்
ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் சிவில் கோட் படி, நாணய களஞ்சியங்கள் ஒரு தனி வகை பரிவர்த்தனைகளாக வகைப்படுத்தப்படவில்லை. சட்டத்தின் மட்டத்தில், கூட்டாண்மை ஒரே நேரத்தில் இரண்டு பரிவர்த்தனைகளின் செயல்திறன் (கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை) அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட வகை பாதுகாப்பிற்காக கடன் வாங்கிய நிதியை வழங்குதல் என கருதப்படுகிறது.
களஞ்சியங்கள் தவறானவை என அங்கீகரிக்கப்பட்டபோது வரலாற்றில் முன்னுதாரணங்கள் உள்ளன. இது பாதுகாப்பான கடன் வழங்கலின் உண்மையை மறைத்தது. பரிவர்த்தனை செல்லாது என்று அறிவிக்கப்பட்டவுடன், ரெப்போ தானே நிலையான கடன் திட்டத்தின் மீது அதன் அனைத்து நன்மைகளையும் இழந்தது. நீதிமன்ற நடவடிக்கைகளில், சொத்தை மறு கொள்முதல் செய்வதற்கான ஒப்பந்தம் இந்த சொத்து தானே ஒரு நேரடி உத்தரவாதம் என்பதை தெளிவாகக் குறிக்கிறது என்பதற்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கப்பட்டது.
